退休理財投資組合風險與報酬的白話說明

一般人在做退休金規劃時，應該常聽過理財專員建議，退休金資產為長期投資，可以應用股債的投資組合來降低風險。尤其會提到諸如馬可維茲的CAPM的理論，一般退休規劃人聽到標準差、貝他系數、證券市場線…等等，實在難以在短時間了解。所以我們想用日常一般人可以懂得舉例說明，為何投資組合可以分散風險。

我們投資時最害怕的事項之一，就是報酬率過大的波動，讓我們提心吊膽。畢竟我們只是一般投資人，就資金、專業、產業訊息取得靈活度、投入時間與人力等等，實在無法與投資機構相比，猶如小蝦米對大鯨魚。個人建議做好風險控管是重要的工作。還好一般的退休理財目標，都有時間的優勢，理財目標的投資通常不是要我們一天或一次定輸贏。而是用時間來分散風險，分散風險方式中重要的一種就是做好投資組合。用一個淺顯的例子說明:小張想在本地做一些買賣，假設小張的資金剛好可以批進100付太陽眼鏡，或是100套雨衣，這兩種產品批價與售價都一樣。小張打算做每一個輪迴100天的買賣，設若雨天時可以在當天賣出一套雨衣但太陽眼鏡就賣不出去，不下雨時，反之亦然。於是小張先批100個太陽眼鏡，第一個100天共有雨天30天，所以賣出去70付眼鏡。第二個100天碰到梅雨竟然下了80天雨，讓小張只賣出20付眼鏡。小張覺得營業額差距風險很大，如果想長期做下去，不知如何是好。因此請教朋友小李，小李向其獻策。他請小張去詢問中央氣象局，他從中查到本地10年來的統計每100天下雨的機率是40天，也就是長期而言，每期批進100個太陽眼鏡可以賣出60付。所以他最終思考何不每期批進60付太陽眼鏡及40套雨衣。如果這統計資料是正確時，小張的生意長期是如何不難想像。在投資的世界也是類似狀況，例如我們可以找到A商品及B商品，A及B的報酬率是負相關(類似前例不是下雨就是晴天)，例如經過我們配置A、B商品，若是A報酬率上漲1%，B的報酬率就下跌1%，就如同今天賣不出眼鏡就可以賣出雨衣，天天有業積。所以我漲1%你跌1%，報酬率的波動就被抵銷，此時稱A及B報酬率是完全負相關。當然在真實的投資世界要找到完全負相關非常困難。但依照投資專家的研究，如果將A股票及B債券，做適當的比例配置，的確可以在預期報酬率不變下，降低了風險。